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圣邦:三季报超预期|万博游戏官网

本文摘要:自律创新产业报国:公司公布前三季度预告片。预计2019年前三季度归属于母亲的净利润为1.1-1.2亿元,同比快速增长52%-72%,第三季度净利润为5000-6000万元,同比快速增长80%-95%。在贸易摩擦的背景下,国内替代加速。在贸易摩擦之前,华为等国内大客户的供应链体系中,国内厂商很少,每个零部件都是由国外最优秀的半导体厂商制造。 贸易摩擦后,华为等国内厂商加大了对国内厂商产品的订购力度。公司前三季度业绩的快速增长主要来自国内替代。竞争优势明显的产品种类很多。

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自律创新产业报国:公司公布前三季度预告片。预计2019年前三季度归属于母亲的净利润为1.1-1.2亿元,同比快速增长52%-72%,第三季度净利润为5000-6000万元,同比快速增长80%-95%。在贸易摩擦的背景下,国内替代加速。在贸易摩擦之前,华为等国内大客户的供应链体系中,国内厂商很少,每个零部件都是由国外最优秀的半导体厂商制造。

贸易摩擦后,华为等国内厂商加大了对国内厂商产品的订购力度。公司前三季度业绩的快速增长主要来自国内替代。竞争优势明显的产品种类很多。与国内其他同行相比,公司的特点是产品类别应用广泛,新产品研发具有前瞻性,产品性能多指标行业拟合,而国内外同行的产品在一定程度上在几个指标上进行了优化,公司产品与客户的关联性强,客户不会更不愿意认证公司的产品。

每年增加50多个项目,200个产品。平均单价稳定。

3年以上的产品占销售额的50%,单个产品和客户类别会高达5%。某个行业或客户的波动对公司业绩影响不大,外部波动能力较强。而且存货在当期不会折旧。更重要的是,很多产品最后都可以卖给客户,因为仿真IC产品的通用性很强。

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前瞻性研发,加速产品递归。必须以前瞻性的方式识别产品R&D。R&D周期一般为2-3年,宽周期必须为5年。如果竞争对手的产品已经在市场上领先,专业团队一定在第一线。

公司大部分产品都是标准化的,当一个应用领域消失了,也可以用在其他领域。依靠时间和经验的积累,构成了行业内的低壁垒。按照行业规则,模拟电路产品很难有急转弯,客户必须一个一个积累,工程师必须培养5-10年,才能生产出产品,公司的业绩也不会务实稳健。

2016年有800多款,2018年有1200多款,每年有200款新产品。产品增长率20%-30%,平均单价稳定。盈利预测和评级。

我们估计该公司2019-2021年的每股收益分别为1.58元、2.08元和2.62元。考虑到公司是国内仿真芯片的领导者,竞争格局良好,同时公司保持低R&D投资,提高竞争力,开发高性能产品,大力推进国内替代,未来业绩将实现缓慢快速增长,保持“增持”评级。

风险警告:产品开发可能不如预期;产品销售的增速可能没有预期的那么快。仿真电路主要分为信号链和电源链。

信号链包括放大器、驱动器、电源和模块电路,电源管理主要包括驱动和非驱动。圣邦微电子是一家致力于高性能、高质量仿真集成电路研发和销售的半导体公司。其标准化仿真IC产品性能优异,质量优异,可广泛应用于各个领域。

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公司是国家规划布局内的重点集成电路设计企业,第一家获得国家集成电路产业投资基金投资的集成电路设计企业,国家知识产权优势企业,中国第二大集成电路设计企业之一。这两种产品相辅相成,有很大的发展空间。公司主要产品为高性能仿真芯片,涵盖区域信号链和电源管理两大领域,可广泛应用于通信、消费电子、工业控制、医疗仪器、汽车电子等诸多领域。技术含量高 未来,随着R&D实力的进一步提升和销售规模的不断扩大,公司在国内ic设计行业的地位将进一步提升,更多的产品将超过国际先进设备水平。


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